Инфляция в Китае: 13 лет ниже цели и дефляционные риски

По данным Государственного статистического управления КНР, в 2024 году индекс потребительских цен (ИПЦ) в Китае продемонстрировал рост всего на 0,2%. Этот показатель соответствует темпам, зафиксированным в 2023 году, и значительно отстает от официального целевого показателя, который составляет около 3%. Такая динамика означает, что инфляция в Китае не достигает установленных правительством целей уже тринадцатый год подряд, что указывает на устойчивые дефляционные риски в экономике страны. Анализ помесячных данных за последний период показывает, что в декабре прошлого года ИПЦ увеличился на 0,1% в годовом исчислении. Месяцем ранее, в ноябре, рост составил 0,2%. Примечательно, что самый слабый темп роста индекса потребительских цен наблюдается с апреля 2024 года, что подчеркивает общую тенденцию к замедлению ценового давления в течение года. Базовая инфляция, которая исключает волатильные цены на продукты питания и энергоносители, также демонстрирует умеренный рост. В декабре она достигла 0,4%, что является самым высоким показателем за последние пять месяцев. Для сравнения, в ноябре базовая инфляция составляла 0,3%. Несмотря на небольшой подъем, эти цифры все еще остаются низкими, что свидетельствует о недостаточной динамике внутреннего спроса и общем ослаблении ценового давления в экономике. Особое внимание привлекает ситуация с индексом цен производителей (ИЦП), который отражает изменения цен на товары на выходе из производства. В декабре ИЦП упал на 2,3% в годовом исчислении, что последовало за падением на 2,5% в ноябре. Это означает, что цены на заводах-изготовителях остаются дефляционными уже 27 месяцев подряд. Продолжительное снижение цен на производственном уровне является серьезным индикатором слабости промышленного сектора и может передаваться потребительским ценам, усугубляя дефляционные тенденции. Низкий уровень инфляции, значительно ниже целевого показателя, может быть интерпретирован как признак недостаточного внутреннего спроса и избыточных производственных мощностей. В условиях, когда потребители и предприятия не ощущают значимого роста цен, это может привести к откладыванию покупок и инвестиций, что, в свою очередь, замедляет экономический рост. Правительство Китая традиционно стремится поддерживать инфляцию на уровне около 3% для стимулирования экономического развития и обеспечения стабильности. Продолжительный период низкой инфляции и дефляции в ценах производителей создает вызовы для монетарной политики Народного банка Китая. В таких условиях традиционные инструменты стимулирования, такие как снижение процентных ставок, могут оказаться менее эффективными, поскольку предприятия и потребители не видят достаточных стимулов для увеличения расходов. Это может потребовать более комплексных мер, включая фискальное стимулирование и структурные реформы, для оживления экономики. Ситуация с инфляцией в Китае внимательно отслеживается мировыми экономистами, поскольку она имеет значение не только для внутренней стабильности страны, но и для глобальной экономики. Китай является крупнейшим экспортером, и снижение цен на его продукцию может оказывать дефляционное давление на мировые рынки. В то же время, слабый внутренний спрос в Китае может снизить его импорт, что повлияет на торговых партнеров по всему миру. Таким образом, данные Государственного статистического управления КНР подтверждают сохранение дефляционных рисков в китайской экономике. Несмотря на незначительный рост базовой инфляции в декабре, общий тренд остается стабильно низким, а цены производителей продолжают падать. Это ставит перед экономическими властями Китая задачу по поиску эффективных решений для стимулирования спроса и достижения целевых показателей инфляции, что является ключевым условием для устойчивого экономического развития страны.